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原文：
只是因为这张图浏览量太高了…

白毛牛来 https://t.co/WiHhXVqtK5

翻译：
白毛牛来 https://t.co/WiHhXVqtK5

原文：
白毛牛来? https://t.co/xk1CM3TVCL

翻译：
白毛牛来了？ https://t.co/xk1CM3TVCL

原文：
Are Frontier lab relative valuations are too absurd nowadays?

If Anthropic IPOs at $2T… 10% of that can buy up almost every major established consumer brand:

From:

Taco Bell/Pizza Hut/KFC, GAP, American eagle, Levi’s, Victoria’s Secret, Cheesecake Factory, Krispy Kreme…

Calvin Klein, Kohls, AMC, Kura Sushi, Dennys, Nike, Build a Bear, Jack in the Box, IHOP, Papa John’s…

Shake Shack, Apple Bees, Dave & Busters, Under Armour, Petco, Canada Goose.

All together. Using 10% of Anthropic.

And they’d still have $51.6B leftover.

翻译：
现在 Frontier Lab 的相对估值是不是太离谱了？

如果 Anthropic IPO 估值 2 万亿美元……其中 10% 就能买下几乎所有主要的成熟消费品牌：

全部加起来，只用了 Anthropic 估值的 10%，

他们仍然会剩下 $51.6B。

原文：
所以… 回到存储这边我们现在有：

$SKHY CEO 表示: “我们预计[存储]短缺将持续到 2030 年底”

$SNDK 表示: “我们看到直到 2030 年，NAND 都存在结构性的巨大需求”非 GAAP 毛利率将维持在约 80%.

$NVDA 表示 供应承诺从 1,190 亿美元增加到 2,790 亿美元，主要由存储采购推动…与此同时, 存储定价处于“极端”水平 而且还在继续上涨.

Winbond 正在与多家客户就延伸至 2029-2030 年的配额展开讨论.

我之前就说过, 存储需求看起来是结构性的, 而现在从传统 DRAM 到 HBM，需求可见度已经延伸到了未来数年..

所以我确实认为, 整个板块的远期 p/e 倍数都有进一步上升的机会.

翻译：
所以… 回到存储这边我们现在有：

$SKHY CEO 表示：“我们预计[存储]短缺将持续到 2030 年底”

$SNDK 表示：“我们看到直到 2030 年，NAND 都存在结构性的巨大需求”，非 GAAP 毛利率将维持在约 80%。

$NVDA 表示供应承诺从 1,190 亿美元增加到 2,790 亿美元，主要由存储采购推动…与此同时，存储定价处于“极端”水平而且还在继续上涨。

Winbond 正在与多家客户就延伸至 2029‑2030 年的配额展开讨论。

我之前就说过，存储需求看起来是结构性的，而现在从传统 DRAM 到 HBM，需求可见度已经延伸到了未来数年…

所以我确实认为，整个板块的远期市盈率倍数都有进一步上升的机会。

原文：
It’s times like these where it would be nice to run a $5B hedge fund…

So you could just buy enormous stakes in companies when the market sells off on stupid commentary.

翻译：
正是这种时候，拥有一家 $5B 对冲基金会很不错…

于是，当市场因愚蠢的言论而抛售时，你只需买入公司巨额股份。

原文：
Here's the angle I'm looking at $SIVE at:

Companies/CSPs have been going out of their way way to lock up any qualified CW laser capacity for optical transceivers.

So now, Sivers is coming into the industry with:

- Large capacity from Win Semi
- "tremendous capacity that is available now" from a new foundry (likely qualifications since 2024) since it's engaged "for a while"

And what excited me from this earnings was the "6 pluggable/module" engagements (which is an enormous amount).

The nuance I'm reading is:

- $COHR said it sees no near term ability to sell InP lasers externally because internal transceiver demand consumes all available
- $AAOI said the same about consuming laser capacity internally (wasn't a major merchant supplier before though).
- $LITE has been bottlenecked and been buying lasers off the open market

Your previous merchant players rerouted laser capacity internally.

So a lot of the bigger names (eg. Eoptolink/Innolight as just a random example) are probably looking to source more lasers.

And that kinda matches the quote "capable of very rapid qualification and ramp" (which would not match Series B startup)...

Lot of people are asking why aren't there LTAs to 2030 then?

-> You can't just randomly escape the qualification process that established players have already completed.

Why aren't the customers disclosed?

And as seen with the $MRVL + $POET engagement, you can't just disclose the vendors you're working with.

But the "$1.2B opportunity pipeline" almost doubled relative to the jump of $JBL + $GFS. So it's signals that the new pluggable engagements might be pretty substantial relative to Jabil.

So if $SIVE comes along with enormous amounts of CW DFB laser capacity during a supply shortage...

The industry conditions have changed in a major way that increases conversion rates of engagements.

And with the sheer size

from all your ~est. customers jabil, globalfoundries, poet, aeva, lightium, ayar, (maybe lightmatter, celestial, lightelligence), 6 other pluggable players, and others.

I think Sivers is going to cook after connecting the dots.

翻译：
我现在关注 $SIVE 的这个角度：

各家公司/CSP 一直在想方设法锁定任何合格的 CW 激光器产能，用于光收发器。

所以现在，Sivers 带着这些进入了行业：

- 来自 Win Semi 的大产能
- 来自一家新代工厂的“当前可用的巨大产能”（大概率是自 2024 年起就已进入资质认证），因为双方已经“合作了一段时间”

而让我在这次财报里最兴奋的是“6 个可插拔/模块”合作机会（这数量非常惊人）。

我读到的细微信号是：

- $COHR 说，短期内没有能力对外销售 InP 激光器，因为内部收发器需求已经吃掉了所有可用产能
- $AAOI 也说了同样的话，内部在消耗激光器产能（不过它之前并不是主要的商用供应商）
- $LITE 一直被产能卡住，不得不去公开市场买激光器

你们这些以前的商用玩家，已经把激光器产能转去内部用了。

所以很多大厂（比如随便举个例子：Eoptolink / Innolight）大概率都在想办法采购更多激光器。

这也和那句“具备非常快速的认证和放量能力”对得上（这可不像一家 B 轮初创公司会有的表述）……

很多人在问，为什么合同不到 2030 年的长期协议（LTA）还没有？

-> 因为你不可能随便绕过那些成熟玩家已经完成的认证流程。

为什么不披露客户？

而且从 $MRVL + $POET 的合作也能看出来，你不能直接披露你正在合作的供应商。

但“12 亿美元机会管线”相比 $JBL + $GFS 的增长，几乎翻倍了。所以这说明新的可插拔合作机会，规模相对 Jabil 可能相当可观。

所以如果 $SIVE 在供应短缺期间，带着海量的 CW DFB 激光器产能进入市场……

行业环境已经发生了重大变化，这会提高合作转化率。

再加上你那一大堆大致估算的客户：jabil、globalfoundries、poet、aeva、lightium、ayar、（也许还有 lightmatter、celestial、lightelligence）、另外 6 家可插拔玩家，以及其他客户。

我觉得 Sivers 把这些线索串起来之后，会非常能打。