Overwhelming fundamentals/growth colliding with sht macro + media scares
Serenity 白毛女-中文翻译（公开）
Serenity 白毛女-中文翻译（公开）
Overwhelming fundamentals/growth colliding with sht macro + media scares
- Markets are stupid and groups things in baskets and sells them all off together or buys overvalued names, creating short/long opportunities
I'd give a prayer to people on short term options given underlying drop + IV decline, but there could be a reversal... who knows. Most valuable thing right now is time.
💬 引用 Wolfex (@Wolfex_Yeat)
@aleabitoreddit @SiversSemicond Serenity please give us some cope we are panicking out here with photonic stocks and memory 😭
原帖：https://x.com/Wolfex_Yeat/status/2109748007386087814
翻译：
好的……现在随意聊聊市场的想法，光学方面如 $LITE / 内存 + $IREN / Anthropic。
关于内存：
- 对 $MU / Samsung / SK Hynix 的需求可视性延伸至 2030‑2031。
- Samsung 已签订长期协议，覆盖其 70% 容量至 2031（可能带有 SK Hynix 类的价格底线）……其营业利润已经非常夸张。
- 市场普遍认为 2027 年的短缺将比 2026 年更为严重……甚至 $SNDK 的毛利率将提升至 80% 以上，进入 2030 年。
- 你会听到 Acer 以及其他 CEO 们在希望内存价格下跌时引用 CXMT/YMTC 和中国厂商的悲观案例。
- 但仅从 $NVDA 正在进行的供应采购加上超大规模算力提供商来看，未来 5 年的需求可视性已经非常夸张。到那时，这些买断/付费加价格底线合同产生的累计自由现金流可能超过它们的整体市值，感觉已经形成了某种基准。
- 短期总是波动的（隐含波动率在 $EWY、$DRAM、$MU 上大幅下降），因此持有看涨期权的投资者可能被炸得体无完肤，标的价格也随之下跌。
- 但如果 Samsung 2027 年预期是 3 倍，且已有 5 年长期协议锁定 70% 容量来自超大规模算力提供商，并且设有价格底线，那么这些公司出现持续崩盘的可能性就不大……
关于光学：
- $LITE 的订单已经售罄至 2029，正在讨论 2030 年的供货。需求可视性延伸至 2031……超大规模算力提供商基本上在为产能扩张提供资金。
- 其 2028 年在 Greensboro 的工厂扩建仅光学激光产能收入约 50 亿美元，且基本上已分配给 $NVDA（占比 50% 以上，并有进一步选项）以及渠道调查得到的其他客户。
- 现有供应链瓶颈极为严重，光学内容/XPU 在 2027‑2028 年将出现爆发式增长。
- 因此 DSP、TIA、光电二极管、激光器、InP/SOI 基板、晶圆（外延、SOI 等）都预计会“嗡嗡作响”。
- 那么这对 $AAOI、$SIVE、$MTSI 等将在 2027 年投产的大容量供应商意味着什么？或者其他玩家如 Sumitomo / Furukawa？
- 但这与内存的情况不同，因为在一个集群中 BOM 比例极低……如果 Micron/Samsung 再提升 2000% 超大规模算力提供商将破产。但对 InP 基板来说，这种提升似乎是可能的，或者 CW 激光产能翻倍。
- 我原本认为 $LITE 的市值超过 1000 亿美元相对其容量扩张而言被高估了，尤其是相对于更小光学玩家的市值。因此我选择相应的仓位（但 Lumentum 确实因需求可视性而值得溢价）。
对于领头羊如 $NVDA / $AVGO / $MRVL：
- Nvidia
Wolfex (@Wolfex_Yeat)
https://twitter.com/Wolfex_Yeat/status/2109748007386087814
@aleabitoreddit @SiversSemicond Serenity please give us some cope we are panicking out here with photonic stocks and memory 😭
- Markets are stupid and groups things in baskets and sells them all off together or buys overvalued names, creating short/long opportunities
I'd give a prayer to people on short term options given underlying drop + IV decline, but there could be a reversal... who knows. Most valuable thing right now is time.
💬 引用 Wolfex (@Wolfex_Yeat)
@aleabitoreddit @SiversSemicond Serenity please give us some cope we are panicking out here with photonic stocks and memory 😭
原帖：https://x.com/Wolfex_Yeat/status/2109748007386087814
翻译：
好的……现在随意聊聊市场的想法，光学方面如 $LITE / 内存 + $IREN / Anthropic。
关于内存：
- 对 $MU / Samsung / SK Hynix 的需求可视性延伸至 2030‑2031。
- Samsung 已签订长期协议，覆盖其 70% 容量至 2031（可能带有 SK Hynix 类的价格底线）……其营业利润已经非常夸张。
- 市场普遍认为 2027 年的短缺将比 2026 年更为严重……甚至 $SNDK 的毛利率将提升至 80% 以上，进入 2030 年。
- 你会听到 Acer 以及其他 CEO 们在希望内存价格下跌时引用 CXMT/YMTC 和中国厂商的悲观案例。
- 但仅从 $NVDA 正在进行的供应采购加上超大规模算力提供商来看，未来 5 年的需求可视性已经非常夸张。到那时，这些买断/付费加价格底线合同产生的累计自由现金流可能超过它们的整体市值，感觉已经形成了某种基准。
- 短期总是波动的（隐含波动率在 $EWY、$DRAM、$MU 上大幅下降），因此持有看涨期权的投资者可能被炸得体无完肤，标的价格也随之下跌。
- 但如果 Samsung 2027 年预期是 3 倍，且已有 5 年长期协议锁定 70% 容量来自超大规模算力提供商，并且设有价格底线，那么这些公司出现持续崩盘的可能性就不大……
关于光学：
- $LITE 的订单已经售罄至 2029，正在讨论 2030 年的供货。需求可视性延伸至 2031……超大规模算力提供商基本上在为产能扩张提供资金。
- 其 2028 年在 Greensboro 的工厂扩建仅光学激光产能收入约 50 亿美元，且基本上已分配给 $NVDA（占比 50% 以上，并有进一步选项）以及渠道调查得到的其他客户。
- 现有供应链瓶颈极为严重，光学内容/XPU 在 2027‑2028 年将出现爆发式增长。
- 因此 DSP、TIA、光电二极管、激光器、InP/SOI 基板、晶圆（外延、SOI 等）都预计会“嗡嗡作响”。
- 那么这对 $AAOI、$SIVE、$MTSI 等将在 2027 年投产的大容量供应商意味着什么？或者其他玩家如 Sumitomo / Furukawa？
- 但这与内存的情况不同，因为在一个集群中 BOM 比例极低……如果 Micron/Samsung 再提升 2000% 超大规模算力提供商将破产。但对 InP 基板来说，这种提升似乎是可能的，或者 CW 激光产能翻倍。
- 我原本认为 $LITE 的市值超过 1000 亿美元相对其容量扩张而言被高估了，尤其是相对于更小光学玩家的市值。因此我选择相应的仓位（但 Lumentum 确实因需求可视性而值得溢价）。
对于领头羊如 $NVDA / $AVGO / $MRVL：
- Nvidia
Wolfex (@Wolfex_Yeat)
https://twitter.com/Wolfex_Yeat/status/2109748007386087814
@aleabitoreddit @SiversSemicond Serenity please give us some cope we are panicking out here with photonic stocks and memory 😭
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