entering 2027.
Serenity 白毛女-中文翻译（公开）
Serenity 白毛女-中文翻译（公开）
entering 2027.
翻译：
关于光学与光子学……像 $MU / $SKHY 这样的存储正处于当前的超级周期。
-> RBC 渠道检查显示，预计 2027 年 HBM ASP 将上涨 80‑100%。
-> 根据 $NVDA 财报，2027 年超大规模云服务商资本支出将上升。Trendforce 统计的超大规模云服务商资本支出中有 68% 投向 DRAM/NAND。
-> 未来 3‑5 年已有 50‑70% 预算分配给 LTA。
所以超级周期已经到来……需求可见性高，价格上涨仍在进行。
以 $SMTC 到 $AAOI 为代表的光子学，我预计 2027 年将大幅增长，因为 2026 年已经出现大范围的光学短缺。
此外，光模块的 TAM 将从 2026 年的 $67.7 B（按 GS 计算）增长到 2027 年的 $131.4 B。
这将在 CPO 真正规模化之前，影响 DSP、TIA、激光器、光纤供应商（2028 年才真正起飞）。
我不认为会再出现存储价格上涨的同等规模，但我认为光学供应链中 MC 的增长仍有很大空间（起点更小，例如 $1 B 的连续波激光器供应商对比 $1 T 的存储制造商）。
不过激光器的价格仍有上涨空间（例如 GS 报告中 4 支 70 mW 激光器的价格为 $15‑$20），因为起点非常低……而且像廉价 InP 衬底这样的单一部件就能撕裂价值数千亿美元的下游供应链。
我们已经从 CIOE 渠道检查中看到激光器价格上涨，这一点得到了 Innolight 与 $SIVE 在 Serenity 追随者渠道检查中的共同确认。
因此正进入未知领域。
TLDR：思路有点凌乱，但存储在当前超级周期中拥有近期盈利动力。
我看到的下一个“存储”ASP 上涨明显是传统存储（DDR2/DDR3/SLC NAND）
翻译：
关于光学与光子学……像 $MU / $SKHY 这样的存储正处于当前的超级周期。
-> RBC 渠道检查显示，预计 2027 年 HBM ASP 将上涨 80‑100%。
-> 根据 $NVDA 财报，2027 年超大规模云服务商资本支出将上升。Trendforce 统计的超大规模云服务商资本支出中有 68% 投向 DRAM/NAND。
-> 未来 3‑5 年已有 50‑70% 预算分配给 LTA。
所以超级周期已经到来……需求可见性高，价格上涨仍在进行。
以 $SMTC 到 $AAOI 为代表的光子学，我预计 2027 年将大幅增长，因为 2026 年已经出现大范围的光学短缺。
此外，光模块的 TAM 将从 2026 年的 $67.7 B（按 GS 计算）增长到 2027 年的 $131.4 B。
这将在 CPO 真正规模化之前，影响 DSP、TIA、激光器、光纤供应商（2028 年才真正起飞）。
我不认为会再出现存储价格上涨的同等规模，但我认为光学供应链中 MC 的增长仍有很大空间（起点更小，例如 $1 B 的连续波激光器供应商对比 $1 T 的存储制造商）。
不过激光器的价格仍有上涨空间（例如 GS 报告中 4 支 70 mW 激光器的价格为 $15‑$20），因为起点非常低……而且像廉价 InP 衬底这样的单一部件就能撕裂价值数千亿美元的下游供应链。
我们已经从 CIOE 渠道检查中看到激光器价格上涨，这一点得到了 Innolight 与 $SIVE 在 Serenity 追随者渠道检查中的共同确认。
因此正进入未知领域。
TLDR：思路有点凌乱，但存储在当前超级周期中拥有近期盈利动力。
我看到的下一个“存储”ASP 上涨明显是传统存储（DDR2/DDR3/SLC NAND）
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