Amazon too much compute demands, needs capex to fufill it, so upstream semis go brrr.
Serenity 白毛女-中文翻译（公开）
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Amazon too much compute demands, needs capex to fufill it, so upstream semis go brrr.
- AXT world largest InP substrate supplier, high gross margins, expansion, and supply can't keep up with demand.
Bullish on demand side from Amazon + capex. Bullish on upstream optical supply chains from too much demand.
翻译：
以下是关于我最喜欢的 $AXTI 和 $AMZN 的几个收益要点：
亚马逊：
- 将 2026 年资本支出提高到 2200 亿美元，较之前的 2000 亿美元有所增加（部分原因是内存成本更高，这对 $MU 和三星来说是看涨的）
- 即使达到 2200 亿美元，亚马逊仍然无法满足 2026 年的全部需求；Jassy 预计 2027 年也会出现同样的情况
- 大部分即将到来的 2027 年产能已经被预订，2028 年的产能也已有大量预订
上游半导体公司基本上都看到了计算能力短缺。 $GOOGL、$META、$AMZN 和 $MSFT 都指出计算能力短缺。
几周前，大家都在说“过剩的计算能力”和超大规模公司削减支出……全部都是废话。
亚马逊的收益报告对人工智能半导体行业非常看涨。
AXTI：
- AXT 将在 2026 年期间将 InP 产能翻倍，然后在 2027 年再次翻倍。
- 这将使 AXT 成为“世界上最大的磷化铟生产商” - LFG
- 第二季度收入为 4760 万美元，创下 AXT 历史上最高的季度收入（InP 收入达到 3070 万美元的记录，来自 DC 应用）
- 收入按季度计算增加 77%，按年计算增加 164%。
- InP 收入产能目标：2026 年末每季度 6000 万美元。
- 2027 年末每季度 1.3 亿美元
由于管理层表示他们将“找到所有方法来增加产能扩张”，因此 1.3 亿美元的目标可能会进一步提高。
- 管理层表示，报告的订单积压仍然远远超过 1 亿美元，但这个数字不再反映所有可用的需求。
“客户需求继续超过供应，无论我们如何快速增加产能。”800G/1.6T 正在推动当前周期，而 NPO/CPO 将其延伸到 2027 年之后。
此外，他们的目标是实现 50% 以上的毛利率：“我们绝对应该瞄准一个以 5 开头的数字。”
中国的需求增加了一倍以上，他们与 Casela、$COHR 和 $LITE 的协议并没有显著推动第二季度的业绩。
这还没有考虑到 InP 基板变得更加瓶颈化时，我预计的巨大平均销售价格上涨。
总结：
- 亚马逊的计算需求过大，需要资本支出来满足，因此上游半导体公司将会大幅增长。
- AXT 是世界上最大的 InP 基板供应商，具有高毛利率、扩张和供不应求。
- 从亚马逊和资本支出方面看，需求端看涨。从过多的需求来看，上游光学供应链看涨。
- AXT world largest InP substrate supplier, high gross margins, expansion, and supply can't keep up with demand.
Bullish on demand side from Amazon + capex. Bullish on upstream optical supply chains from too much demand.
翻译：
以下是关于我最喜欢的 $AXTI 和 $AMZN 的几个收益要点：
亚马逊：
- 将 2026 年资本支出提高到 2200 亿美元，较之前的 2000 亿美元有所增加（部分原因是内存成本更高，这对 $MU 和三星来说是看涨的）
- 即使达到 2200 亿美元，亚马逊仍然无法满足 2026 年的全部需求；Jassy 预计 2027 年也会出现同样的情况
- 大部分即将到来的 2027 年产能已经被预订，2028 年的产能也已有大量预订
上游半导体公司基本上都看到了计算能力短缺。 $GOOGL、$META、$AMZN 和 $MSFT 都指出计算能力短缺。
几周前，大家都在说“过剩的计算能力”和超大规模公司削减支出……全部都是废话。
亚马逊的收益报告对人工智能半导体行业非常看涨。
AXTI：
- AXT 将在 2026 年期间将 InP 产能翻倍，然后在 2027 年再次翻倍。
- 这将使 AXT 成为“世界上最大的磷化铟生产商” - LFG
- 第二季度收入为 4760 万美元，创下 AXT 历史上最高的季度收入（InP 收入达到 3070 万美元的记录，来自 DC 应用）
- 收入按季度计算增加 77%，按年计算增加 164%。
- InP 收入产能目标：2026 年末每季度 6000 万美元。
- 2027 年末每季度 1.3 亿美元
由于管理层表示他们将“找到所有方法来增加产能扩张”，因此 1.3 亿美元的目标可能会进一步提高。
- 管理层表示，报告的订单积压仍然远远超过 1 亿美元，但这个数字不再反映所有可用的需求。
“客户需求继续超过供应，无论我们如何快速增加产能。”800G/1.6T 正在推动当前周期，而 NPO/CPO 将其延伸到 2027 年之后。
此外，他们的目标是实现 50% 以上的毛利率：“我们绝对应该瞄准一个以 5 开头的数字。”
中国的需求增加了一倍以上，他们与 Casela、$COHR 和 $LITE 的协议并没有显著推动第二季度的业绩。
这还没有考虑到 InP 基板变得更加瓶颈化时，我预计的巨大平均销售价格上涨。
总结：
- 亚马逊的计算需求过大，需要资本支出来满足，因此上游半导体公司将会大幅增长。
- AXT 是世界上最大的 InP 基板供应商，具有高毛利率、扩张和供不应求。
- 从亚马逊和资本支出方面看，需求端看涨。从过多的需求来看，上游光学供应链看涨。
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