2028-2030 ramp.
Serenity 白毛女-中文翻译（公开）
Serenity 白毛女-中文翻译（公开）
2028-2030 ramp.
I didn't have much personal takeaways, but hopefully others find it interesting, maybe around Hwashin as a core supplier or around actuator capacity as an indicator.
翻译：
上个月，IBK 研究机构发布了一份关于波士顿动力（Boston Dynamics）价值链的报告。
简单总结如下：
IBK 将以下公司映射到 Atlas 供应商：
- Hwashin (010690) / 机身、手臂、腿部
- LG Energy (373220) / 电池
- Hyundai Autoever (307950) / 集成
- Hyundai Mobis (012330) / 执行器
关于人形机器人产量的增长：
他们预测2028年为11.29K，2029年为20K，2030年为30K... 2031年为40K，2032年为50K。
不太清楚为什么 IBK 和其他机构喜欢线性地建模 S 曲线产量增长...
就像每年增加 +10K，这样增长产量不太可能实现... 如果我要猜测，产量增长可能更像：
- 2028 年：15-20K
- 2029 年：40K-70K
- 2030 年：90K-140K
由于波士顿动力预计到 2028 年将达到 30K 的产能（我相信他们会努力在 2029-2030 年在线上增加更多产能），而中国已经在 2026 年年底实现了 100K 的产量。
在竞争格局方面，他们提到了：
- $TSLA、Figure、Apptronik、$CCXI（Agility）作为美国玩家。然后是波士顿动力（现在由韩国母公司所有）
- Unitree、Fourier、AGibot、UBtech、$XPEV 作为中国领军企业。
- Neura、Pal Robotics、Wandercraft、Oversonic 作为欧盟领军企业。
他们还对现代モビス（Hyundai Mobis）、现代オートエバー（Hyundai Autoever）和Glovis 进行了大量的估值建模。
关于波士顿动力的经济所有权，现代汽车拥有 27.9%，モビス拥有 11.3%，Glovis 拥有 11.3%。因此，至少机构现在更看重公司内部的人形机器人业务。
然后，从报告假设中可以看出：
- 每个 Atlas 机器人有 31 个执行器
- 2028 年每个执行器的成本为 1K 美元
- Atlas 机器人的平均售价为 134K 美元
这意味着执行器的成本占最终售价的 23-28%。
可能更有趣的陈述是 IBK 表示，执行器的产能是产量增长的最大信号。例如，每 310,000 个执行器的产能可以支持 10,000 台机器人的生产。
因此，跟踪执行器的产量、产量率和平均售价是了解 2028-2030 年产量增长的更清晰的指标。
我没有太多的个人感想，但希望其他人会觉得它有趣，也许是关于 Hwashin 作为核心供应商或关于执行器产能作为指标。
I didn't have much personal takeaways, but hopefully others find it interesting, maybe around Hwashin as a core supplier or around actuator capacity as an indicator.
翻译：
上个月，IBK 研究机构发布了一份关于波士顿动力（Boston Dynamics）价值链的报告。
简单总结如下：
IBK 将以下公司映射到 Atlas 供应商：
- Hwashin (010690) / 机身、手臂、腿部
- LG Energy (373220) / 电池
- Hyundai Autoever (307950) / 集成
- Hyundai Mobis (012330) / 执行器
关于人形机器人产量的增长：
他们预测2028年为11.29K，2029年为20K，2030年为30K... 2031年为40K，2032年为50K。
不太清楚为什么 IBK 和其他机构喜欢线性地建模 S 曲线产量增长...
就像每年增加 +10K，这样增长产量不太可能实现... 如果我要猜测，产量增长可能更像：
- 2028 年：15-20K
- 2029 年：40K-70K
- 2030 年：90K-140K
由于波士顿动力预计到 2028 年将达到 30K 的产能（我相信他们会努力在 2029-2030 年在线上增加更多产能），而中国已经在 2026 年年底实现了 100K 的产量。
在竞争格局方面，他们提到了：
- $TSLA、Figure、Apptronik、$CCXI（Agility）作为美国玩家。然后是波士顿动力（现在由韩国母公司所有）
- Unitree、Fourier、AGibot、UBtech、$XPEV 作为中国领军企业。
- Neura、Pal Robotics、Wandercraft、Oversonic 作为欧盟领军企业。
他们还对现代モビス（Hyundai Mobis）、现代オートエバー（Hyundai Autoever）和Glovis 进行了大量的估值建模。
关于波士顿动力的经济所有权，现代汽车拥有 27.9%，モビス拥有 11.3%，Glovis 拥有 11.3%。因此，至少机构现在更看重公司内部的人形机器人业务。
然后，从报告假设中可以看出：
- 每个 Atlas 机器人有 31 个执行器
- 2028 年每个执行器的成本为 1K 美元
- Atlas 机器人的平均售价为 134K 美元
这意味着执行器的成本占最终售价的 23-28%。
可能更有趣的陈述是 IBK 表示，执行器的产能是产量增长的最大信号。例如，每 310,000 个执行器的产能可以支持 10,000 台机器人的生产。
因此，跟踪执行器的产量、产量率和平均售价是了解 2028-2030 年产量增长的更清晰的指标。
我没有太多的个人感想，但希望其他人会觉得它有趣，也许是关于 Hwashin 作为核心供应商或关于执行器产能作为指标。
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